市值管理的主要目的就是鼓勵(lì)上市公司通過(guò)制定發(fā)展戰(zhàn)略、完善公司治理、改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理、培育核心競(jìng)爭(zhēng)力，創(chuàng)造可持續(xù)的公司價(jià)值，并利用資本運(yùn)作工具實(shí)現(xiàn)市值與內(nèi)在價(jià)值的動(dòng)態(tài)平衡。在我國(guó)，上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤(pán)”，國(guó)家控股企業(yè)更是國(guó)家經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。因此，國(guó)有控股上市公司面對(duì)市值管理考核的應(yīng)對(duì)措施對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)、意義重大。

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開(kāi)2025年系統(tǒng)工作會(huì)議，總結(jié)2024年工作，深入推進(jìn)巡視整改，研究部署2025年重點(diǎn)工作。會(huì)議要求，注重固本強(qiáng)基，培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購(gòu)激勵(lì)約束。可以預(yù)見(jiàn)的是，2025年，市值管理或?qū)⒊蔀樯鲜泄緦?shí)現(xiàn)價(jià)值發(fā)展的重要課題。在此背景下，作為廣州地方能源龍頭企業(yè)，廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“穗恒運(yùn)”，股票代碼000531）于1月13日發(fā)布《廣州恒運(yùn)企業(yè)集團(tuán)股份有限公司關(guān)于首次實(shí)施回購(gòu)公司股份的公告》，引起市場(chǎng)較大的關(guān)注。

回購(gòu)股份作為市值管理先行棋 上市公司使用頻率飆升

從新“國(guó)九條”到證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，再到此前《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，2024年可謂是市值管理的“政策大年”。隨著一系列文件的正式發(fā)布，疊加本次證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議的指示，市場(chǎng)對(duì)市值管理的認(rèn)知愈發(fā)正向。

在一系列鼓勵(lì)做好市值管理政策的推動(dòng)下，上市公司積極作為，對(duì)市值管理的重視程度顯著提升。據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，自2024年11月份以來(lái)已有39家上市公司對(duì)外披露市值管理制度。從上市公司已發(fā)布的市值管理制度來(lái)看，涉及更加透明的信息披露機(jī)制、投資者關(guān)系維護(hù)、資本運(yùn)作、股權(quán)激勵(lì)、分紅等方面。

其中，回購(gòu)股份已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)及上市公司市值管理的重要手段之一。回購(gòu)不僅是對(duì)公司自身價(jià)值的認(rèn)可，更是向市場(chǎng)傳遞信心的重要方式。

2024年，中國(guó)A股市場(chǎng)超1500家上市公司發(fā)布股份回購(gòu)方案，擬回購(gòu)金額超2000億元人民幣，創(chuàng)下歷史新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年共有45家上市公司獲得回購(gòu)專項(xiàng)貸款支持，涉及金額合計(jì)約為62.934億元人民幣。

此次穗恒運(yùn)發(fā)布首次回購(gòu)公告，是上市公司積極踐行市值管理的縮影，也代表著上市公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心以及對(duì)股東權(quán)益的重視。公告顯示，公司于2025年1月13日首次通過(guò)回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份1,000,000股，占公司總股本的比例為0.10%；首次回購(gòu)股份的最高成交價(jià)為5.82元/股，最低成交價(jià)為5.74元/股，已使用資金總額為5,784,190.20元（不含交易費(fèi)用）。

除積極回購(gòu)?fù)?，分紅被視為一種緩解信息不對(duì)稱、提振投資者信心的工具，具有較高的關(guān)注度。以穗恒運(yùn)為例，公司自2011年已連續(xù)分紅13年，近5年累計(jì)現(xiàn)金分紅5.25億元、累計(jì)現(xiàn)金分紅比例占?xì)w母凈利潤(rùn)比例達(dá)33.07%。對(duì)于未來(lái)現(xiàn)金分紅的規(guī)劃，公開(kāi)資料顯示，穗恒運(yùn)2024-2026年每年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配利潤(rùn)原則上不少于母公司當(dāng)年稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)以前年度虧損及提取法定盈余公積金后結(jié)余的可分配利潤(rùn)的30%，未來(lái)分紅將保持長(zhǎng)期穩(wěn)定。

內(nèi)外兼修 實(shí)現(xiàn)真正意義上的市值管理

市值管理其實(shí)是利用資本運(yùn)作工具實(shí)現(xiàn)市值與內(nèi)在價(jià)值的動(dòng)態(tài)平衡，而內(nèi)在價(jià)值其實(shí)就是企業(yè)本身的高質(zhì)量發(fā)展。

聚焦到國(guó)有控股企業(yè)，近日，中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要切實(shí)抓好國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)高質(zhì)量完成，更好發(fā)揮在構(gòu)建新型生產(chǎn)關(guān)系中的重要作用。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，必須進(jìn)一步全面深化改革，形成與之相適應(yīng)的新型生產(chǎn)關(guān)系。國(guó)有企業(yè)作為中國(guó)特色社會(huì)主義的重要物質(zhì)基礎(chǔ)和政治基礎(chǔ)，黨執(zhí)政興國(guó)的重要支柱和依靠力量，必須以全面深化改革，構(gòu)建與新質(zhì)生產(chǎn)力相適應(yīng)的新型生產(chǎn)關(guān)系，加快促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力形成。

穗恒運(yùn)董事長(zhǎng)許鴻生此前接受采訪表示，新質(zhì)生產(chǎn)力主要就是創(chuàng)新。在能源里面我們分傳統(tǒng)能源和新能源，傳統(tǒng)能源其實(shí)也需要不斷升級(jí)改造，比如一些傳統(tǒng)火電需要進(jìn)一步提升效率、減少排放，傳統(tǒng)化石電池需要更新?lián)Q代等。新能源則是完全契合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求的領(lǐng)域。2024年12月31日，穗恒運(yùn)募投項(xiàng)目潮南隴田400MW漁光互補(bǔ)光伏項(xiàng)目及潮陽(yáng)和平150MW漁光互補(bǔ)光伏項(xiàng)目順利并網(wǎng)發(fā)電，標(biāo)志著公司綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展取得新進(jìn)展。記者了解到，該項(xiàng)目是亞洲單體連片規(guī)模最大的淡水漁光互補(bǔ)一體化項(xiàng)目，在業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的參考意義和價(jià)值。

不僅如此，在技術(shù)創(chuàng)新方面，穗恒運(yùn)專注于產(chǎn)品的更新?lián)Q代和降本增效。公司在產(chǎn)學(xué)研領(lǐng)域加大投入，推動(dòng)燃料電池、光伏產(chǎn)品的更新迭代以及儲(chǔ)能技術(shù)的創(chuàng)新。在氫能領(lǐng)域，穗恒運(yùn)與現(xiàn)代汽車等企業(yè)展開(kāi)合作，推動(dòng)氫能多應(yīng)用場(chǎng)景業(yè)務(wù)的發(fā)展?？梢哉f(shuō)，穗恒運(yùn)作為國(guó)有企業(yè)的代表，在新質(zhì)生產(chǎn)力的構(gòu)建中展現(xiàn)了積極的探索和實(shí)踐。

綜上所述，穗恒運(yùn)在政策支持和經(jīng)營(yíng)向好的雙重支撐下，正通過(guò)內(nèi)外兼修的方式，不斷提升公司的內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值，也為國(guó)有控股上市公司的市值管理提供了積極的示范。隨著公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和資本市場(chǎng)的進(jìn)一步活躍，穗恒運(yùn)的未來(lái)發(fā)展前景值得期待。